格隆汇8月25日丨大和发研报指，富力地产(2777.HK)上半年基本纯利按年跌38%，主因去库存项目入帐，利润率显著下降。报告称，截至6月底止，富力净负债显著减少，加上目前有1,400亿元人民币的未入账收入，毛利率介乎25%至30%，为其2021至2023年间盈利复苏铺路。该行指出，富力上半年财务表现按半年改善，料下半年改善势头进一步加快，随着更多正常项目入帐，料毛利率会显著上升；为反映去库存带来的盈利及销售均价压力，下调其2021至2023年盈测介乎18%至29%，并下调今年底每股资产净值(NAV)预测6%，重申“买入”评级，惟下调其估值基础，由预测每股NAV折让由30%扩至40%，目标价相应由18.8港元降至15.2港元。

（文章来源：格隆汇）

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