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　　1， 铝价短期急涨突破23000元/吨以后，本周波动明显加剧，周一突破新高，周二跌4.5%，沪铝累计持仓从超63万手回落至57万手，回到加速上行前水平。虽基本面维持强势，但是铝价短期价格涨幅太大，有回调整理的需求。(利空)

　　2， 铝价上行的核心驱动因素并没有发生改变。9月11日云南省发改委发布《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，要求持续做好铝行业生产管控，确保企业9-12月月均产量不高于8月份产量。此前，云南省限电复产缓慢，广西、新疆已对电解铝企业实行具体限产措施，这一举措基本作证了我们对年内供应缺口无法弥补的判断，青海、宁夏、内蒙等区域也可能会采取类似的限产措施。11月即将进入传统的采暖季，今夏规模化限电的情况在很可能重现，明年2月北京冬季奥运会的举行也有可能导致今年采暖季的限产提前，尤其是内蒙、山西以及山东等地区。后续限产还有扩大的可能，明年新增产能是否能投放仍然面临较大的不确定性。(强利多)

　　3， 周一公布的主流消费地电解铝社会库存增2万吨至77.1万吨，无锡地区结束下降态势转增1.1万吨，巩义和南海各增加0.5和0.4万吨，无锡和南海地区进口较前期增多。短期库存转增是在途铝锭到华东地区的入库增加、进口铝锭流入以及不断上行的价格对消费的抑制。当前社库仍然处于偏低位置，按照历史趋势来看，9-11月仍然处于季节性降库的周期，且复产产能非常缓慢，累库的持续性不强。(中性)

　　4， 昨日价格大幅回落，出货商表现较为积极，但是华东、华南地区现下游仍然表现谨慎，成交一般。河南地区市场交投较弱。佛山地区铝棒加工费报价有所上调，但成交不畅，最后交易时段报价被迫再次下调。若后期铝价企稳，预计将对现货交投有所拉动。(利空)

　　5， 总结：短期价格涨幅过大，价格上回调压力已显，但国内能耗双控接力限电限产，供应缩减持续性很强，消费增速主要受制于高企的价格。海外供应缩减，消费维持强劲，因此铝市场中期基本面向好的主要逻辑不变，后续降库的主要趋势不变，下方支撑较强。多单可暂时减持，等待再次买入的时机。参考波动区间21800元/吨-22800元/吨。

（文章来源：迈科期货）

文章来源：迈科期货

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